高启盛：我在京海干翻金融大鳄 第十二章 诺曼革命

“为什么我们不能把这些未来的现金流进行证券化，到金融市场出售，然后用卖出证券获得的资金继续放出贷款，如此一来，贷款额度的问题不就解决了？”

就像伟大的数学公式往往以最简单的形式呈现，就像高端的食材往往只需要最简单的烹饪，诺曼例行会议上，坐在角落里的高启贤语惊四座。

这个道理很简单，来自于著名的杜邦分解，就是说企业利润取决于销售利润率、周转率和杠杆率三项的乘积。

高启贤提出的新模式类似于制造业企业加快周转，缩短资金周转的周期、存货周转周期、以及整体生产周期。

这样，在有限的资本约束下，就能带来更大的营业额和更高的利润。

高启贤提出的证券化操作，后来被叫做“房屋贷款抵押债券，简称MBS”，可以帮助银行把贷款的风险降到更低，回款周期则实现了更短，从而保证了收益更高。

“我果然没有看错这个年轻的东方面孔。”财务总监凯瑟琳暗暗感叹。

“这个年轻人，有点想法。”诺曼的董事会主席David觉得。

参会高管们，无一不暗暗赞许高启贤的提议。

虽然作为会议记录员的Emily并不完全理解这种操作的含义和即将带来的市场影响，但从她敏锐的捕捉到的会场上高管门的微表情，她足以理解这个提议带来的巨大影响。

会后，Emily敲开高启贤的办公室玻璃门，轻轻说道，

“Alex，今天听到您在会议上提出的方案，感到很受启发，可惜我刚刚工作不久，如果您有空，能和我详细说说吗，谢谢。”

看着眼前这个咬着嘴唇，梳着马尾，脸上还有几颗小雀斑的小姑娘，高启贤能想到他在敲门之前，有过怎样的紧张和纠结。

“别紧张，Emily，我也是从实习生做起，一点点感受到金融的魅力。

如果你足够留心，总能够在这个大变革的时代做一点有意思的事情。

这个房屋贷款抵押，就是我们平时说的房贷，债券呢，你就可以理解为是借条的意思。

所以，通俗来说，我提出的这个房屋贷款抵押债券就是房贷借条。”

“那……那…这个房贷借条有什么作用呢？”Emily瞪着水汪汪的大眼睛，不解的问。

高启盛能够理解Emily的腼腆，毕竟，她从母亲那里继承来的不仅仅有一张精致的东方面孔，还有东方人骨子里的含蓄和内敛。

高启贤放下手中的咖啡杯，慢慢说道，

“有了这个工具呢，金融机构的各种花式操作就可以顺利进行了。

比如说，现在银行有100万元的贷款额度，然后，银行就把这100万元分别贷款给了Alice、Bill、Coco，贷款期限是三十年，年利率是6%。也就是说银行每年可以拿到6万块钱的利息。

但是呢，银行把这100万块钱贷出去以后，正常情况下就只能慢慢等贷款人偿还贷款。哪怕是一年能收到6万块钱的利息，也要将近18年才能拿到全部本金。

于是我建议，把这些人的房贷借条打包，做成一个可以让人进行投资的理财金融产品。然后把这些理财产品再出售给投资人。

比如说，现在银行把这个价值100万元的借条打包，然后以5%的年利率进行出售。这时候，银行虽然每年只能赚取一万块钱的利息差价。但是却能提前18年拿到100万的现金。”

“哦，我懂了，此时银行就能用这100万现金，再继续向其他人进行贷款。然后再把这些贷款的借条打包做成可以投资理财的金融产品，继续进行售卖。

这样一来，就会形成一个：放贷——打包做成借条——售出拿到现金——再放贷的循环。

虽然表面上来看，银行每笔贷款的利息收益降低了。但是，只要银行周转得够快，利润就可以做到足够高。对吗，Alex？”

显然，Emily开始明白其中的逻辑了。

“太对了，比如说，一年周转一次，利润就是一万块钱。但如果一个月周转一次，那年利润就是12万。

并且即便是贷款的人违约了，那风险也是由购买这些理财产品的人承担，银行的风险直接就变成了零。”高启贤接着说道。

“哇哦，这个房屋贷款抵押债券的发明，直接就把房地产市场和金融市场给强制绑定在了一起。银行作为中间人，不用承担任何风险。反而是只要能把钱给贷出去，就会有大把的利润进账。堪称是无本万利呀，Alex你太了不起了！”Emily惊呼道。

在高启贤的推动下，诺曼首创的房屋贷款抵押债券认购火爆。

很快，全市场都发现了这个金融与房地产结合的新玩法，莫根在跟进，高声在跟进，银行再也不用担心要等到三十年才能拿回本金，借钱买房的人，也不用受放款额度的限制，能更快拿到贷款。

像诺曼这样的投行机构，作为资本市场的中介，不断把银行源源不断新增的住房按揭贷款证券化，形成房屋贷款抵押债券，这个过程中也赚得盆满钵满。

整个游戏，看起来天衣无缝，没有成本，没有输家。

华尔街把这种底层玩法的变革称为：诺曼革命。

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